双隆七月市场观察

双隆投资   2018-07-31 本文章126阅读


行情回顾

股票方面

本月全球股市以上涨为主,纳指继续创历史新高,欧洲德法走势强于英国,总体发达市场强于新兴市场,国内主要指数超跌反弹,大小盘分化显著。贸易战及对增长担忧暂时退潮支持全球市场反弹。国内市场贸易战、汇率利空弱化,同时在多重政策呵护下形成一轮反弹,走势以超跌反弹为主,前一阶段跌幅较大的50指数走势最强,建筑建材等板块在货币政策放松的利好下领涨。

商品方面

大宗商品方面,原油随产油国产量变化维持高位震荡,全球定价金属品种走势偏弱,主要是全球增长回落、贸易战等影响,以黑色为代表的国内定价品种在政策支撑下仍维持震荡偏强走势。农产品同样以受贸易战影响较大的粕强于油脂,同时仍需关注天气影响。

债券方面

国内利率债走势震荡,与信用债跷跷板效应较为显著。在本月央行窗口指导各银行增配低评级信用债后,信用债价格回升,同时利率债走势震荡。


宏观展望

海外经济

6月摩根全球制造业PMI为53,较5月回落0.1%。美国和日本制造业PMI回升,欧元区制造业PMI较5月下降0.6个百分点。美国就业数据强劲,二季度GDP环比折年4.1%,略不及预期,美联储同样认为美国经济将维持强势。美元指数维持高位震荡。

国内经济

宏观经济数据全面放缓,景气度处于下行态势,预计政策将维持底线思维。本月央行继续在信用债市场发力,指导银行增配低评级信用债,对冲市场恐慌情绪。表外业务规模继续萎缩,政策保持宽松。贸易战暂时冷却,国内舆论导向转变。汇率走贬预期减弱。通胀仍维持低位。

多元资产


A股

权益市场方面,CDR暂缓、资管新规过渡期要求温和,质押盘窗口指导。在负面因素缓和及政策利好支撑下A股短期反弹,仍需关注各负面因素的消化进程,压制因素仍在。同时仍需关注美股财报季期间的风险传染。

债券

货币政策及监管政策出现调整,央行通过多种方式改善国内融资环境。考虑政策的结构性影响,预计会对利率债形成压制,信用债受益,中等评级信用债值得重点关注。

商品

当前全球经济增长逐步放缓,贸易争端短期缓和,国内财政支出增加,黑色金属仍将有政策上的支撑,工业品板块维持黑色强、有色弱的格局。原油面临增产的不确定性,走势仍维持震荡,化工品走势持续偏强。农产品进入天气敏感区间,密切关注天气状况。

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